¿Qué causa una recesión?

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La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) define una recesión como “un descenso significativo de la actividad en toda la economía, que dura más de unos meses, visible en la producción industrial, el empleo, la renta real y el comercio al por mayor y al por menor“.

También se considera que una recesión se produce cuando las empresas dejan de expandirse, el PIB disminuye durante dos trimestres consecutivos y la tasa de desempleo aumenta.

¿Qué causa una recesión y su naturaleza?

La naturaleza y las causas de las recesiones son a la vez evidentes e inciertas. Las recesiones son, en esencia, un cúmulo de fracasos empresariales que se producen simultáneamente. Las empresas se ven obligadas a reasignar recursos, reducir la producción, limitar las pérdidas y, normalmente, despedir a los empleados. Esas son las causas claras y visibles de las recesiones. Hay varias maneras de explicar qué causa un grupo general de fracasos empresariales, por qué se producen de repente y simultáneamente, y cómo se pueden evitar.

Los economistas no se ponen de acuerdo sobre las respuestas a estas preguntas, y se han ofrecido varias teorías diferentes.

A tener en cuenta
  • Una recesión es, en esencia, una serie de fracasos simultáneos de empresas y planes de inversión.
  • Explicar por qué se producen, y por qué pueden fracasar tantas empresas a la vez, ha sido uno de los principales focos de atención de la teoría y la investigación económicas, con varias explicaciones que compiten entre sí.
  • En las causas y efectos de las recesiones intervienen factores financieros, psicológicos y económicos reales.
  • Entre las causas de la incipiente recesión de 2020 se encuentran el impacto del COVID-19 y la década anterior de estímulo monetario extremo que dejó a la economía vulnerable a las perturbaciones económicas.
  • Según la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), la recesión relacionada con la pandemia sólo duró dos meses.

Macroeconómicas y microeconómicas de una recesión

La definición macroeconómica estándar de una recesión es dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB. Cuando esto ocurre, las empresas privadas suelen reducir la producción y tratan de limitar la exposición al riesgo sistemático.

Es probable que disminuyan los niveles de gasto e inversión y que se produzca una presión natural a la baja sobre los precios a medida que la demanda agregada se desploma. El PIB disminuye y las tasas de desempleo aumentan porque las empresas despiden a los trabajadores para reducir costes.

A nivel microeconómico, las empresas experimentan un descenso de los márgenes durante una recesión. Cuando los ingresos, ya sea por las ventas o la inversión, disminuyen, las empresas tratan de reducir sus actividades menos eficientes.

Por ejemplo, una empresa puede dejar de fabricar productos de bajo margen o reducir la remuneración de sus empleados. También puede renegociar con los acreedores para obtener un alivio temporal de los intereses. Lamentablemente, el descenso de los márgenes puede obligar a las empresas a despedir a los empleados menos productivos.

Importante

En cualquier recesión entran en juego una serie de factores financieros, psicológicos y económicos reales.

Causas generales de las recesiones

Las principales teorías económicas sobre la recesión se centran en los factores financieros, psicológicos y económicos fundamentales que pueden conducir a la cascada de fracasos empresariales que constituyen una recesión. Algunas teorías analizan las tendencias económicas a largo plazo que sientan las bases de una recesión en los años previos. Otras se fijan solo en los factores inmediatamente visibles que aparecen al inicio de una recesión. Muchos de estos factores, o todos ellos, pueden estar en juego en una recesión determinada.

Los factores financieros pueden contribuir a que una economía caiga en una recesión durante la crisis financiera estadounidense de 2007-2008. La ampliación excesiva del crédito y la deuda sobre préstamos arriesgados y prestatarios marginales puede conducir a una enorme acumulación de riesgos en el sector financiero.

La expansión de la oferta de dinero y crédito en la economía por parte de la Reserva Federal y el sector bancario puede llevar este proceso a extremos, estimulando burbujas de precios de activos de riesgo.

La supresión artificial de los tipos de interés durante las épocas de auge que preceden a una recesión puede distorsionar la estructura de las relaciones entre las empresas y los consumidores. Esto sucede haciendo que los proyectos empresariales, las inversiones y las decisiones de consumo que son sensibles a los tipos de interés, como la decisión de comprar una casa más grande o lanzar una arriesgada expansión empresarial a largo plazo, parezcan mucho más atractivas de lo que deberían ser. El hecho de que estas decisiones no reflejen la realidad cuando los tipos de interés suben constituye un componente importante de la racha de fracasos empresariales que conforman una recesión.

Que es una recesión económica

Los factores psicológicos también son citados con frecuencia por los economistas por su contribución a las recesiones. La excesiva exuberancia de los inversores durante los años de auge lleva a la economía a su punto álgido. El pesimismo recíproco que se instala tras un desplome del mercado amplifica como mínimo los efectos de los factores económicos y financieros reales a medida que el mercado oscila.

Además, dado que todas las acciones y decisiones económicas son siempre, en cierta medida, prospectivas, las expectativas subjetivas de los inversores, las empresas y los consumidores suelen intervenir en el inicio y la propagación de una recesión económica.

La tasa de interés

Los tipos de interés son un vínculo clave entre el sector puramente financiero y las preferencias y decisiones económicas reales de empresas y consumidores.

Factores económicos de una recesión

Los cambios reales en los fundamentos económicos, más allá de las cuentas financieras y la psicología de los inversores, también contribuyen de forma decisiva a una recesión. Algunos economistas explican las recesiones únicamente por las perturbaciones económicas fundamentales, como las interrupciones en las cadenas de suministro, y el daño que pueden causar a una amplia gama de empresas.

Que es una recesión económica en estados unidos

Los choques que afectan a industrias vitales como la energía o el transporte pueden tener efectos tan generalizados que hacen que muchas empresas de toda la economía se retraigan y cancelen simultáneamente sus planes de inversión y contratación, con efectos en cadena para los trabajadores, los consumidores y el mercado de valores5.

Hay factores económicos que también pueden vincularse a los mercados financieros. Los tipos de interés del mercado representan el coste de la liquidez financiera para las empresas y las preferencias temporales de los consumidores, ahorradores e inversores por el consumo presente frente al futuro. Además, la supresión artificial de los tipos de interés por parte de un banco central durante los años de auge que preceden a una recesión distorsiona los mercados financieros y las decisiones empresariales y de consumo. Todos estos factores pueden provocar una recesión con el tiempo.

A su vez, las preferencias de los consumidores, los ahorradores y los inversores ponen límites a hasta dónde puede llegar ese auge estimulado artificialmente. Estos límites se manifiestan como restricciones económicas al crecimiento continuado en la escasez del mercado laboral, los cuellos de botella en la cadena de suministro y los picos en los precios de las materias primas (que conducen a la inflación). Cuando no se puede disponer de suficientes recursos para apoyar todos los planes de inversión de las empresas, puede producirse una racha de quiebras empresariales debido al aumento de los costes de producción. Esta situación puede ser suficiente para que la economía entre en recesión.

Impacto de la pandemia de Covid-19 en la economía

En febrero de 2020, la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) anunció que, según sus datos, los Estados Unidos estaban en recesión debido a la conmoción económica que supuso la interrupción generalizada de las cadenas de suministro mundiales y nacionales y el daño directo a las empresas de todos los sectores. Estos acontecimientos fueron causados por la epidemia de COVID-19 y la respuesta de la salud pública6.

Algunas de las causas subyacentes de la recesión de dos meses (y de las dificultades económicas) en 2020 fueron la sobrecarga de las cadenas de suministro, la escasez de inventarios y la fragilidad de los modelos empresariales.

La recesión relacionada con la pandemia, según el NBER, terminó en abril de 2020, pero las dificultades económicas causadas por la pandemia siguen afectando a los estadounidenses.

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